Полуфинал между такими грандами европейского футбола, как Бавария и мадридский Реал, многими представлялся как уже досрочный финал Лиги Чемпионов. Если следовать этим рассуждениям, то мюнхенская Бавария сделал весомый шаг к завоеванию самого престижного европейского турнира. Вратарь Оливер Кан и бразильский нападающий Джоване Элбер сделали все для гостевой победы Баварии, которую можно расценивать как достаточно неожиданную. Мадридский Реал в первом тайме выглядел на голову сильнее своего соперника, но Бавария большими силами оборонялась и сдержала атаки хозяев поля. А во втором тайме сумасшедший гол Элбера в одной из редких контратак принес мюнхенцам победу над прошлогодними обладателями Лиги Чемпионов. Игра Баварии в этом матче не была такой яркой, как в гостевом матче с Манчестер Юнайтед, но мюнхенский клуб вновь добился нужного результата, показав себя тактически грамотной и уверенной в себе командой.

Первые 15 минут матча откровенно разочаровали, обе команды играли преимущественно в середине поля и острых моментов не возникало. Кроме неудачного штрафного в исполнении Эффенберга на поле не происходило никаких действий. Затем Реал заиграл активнее в атаке и сразу же стал создавать опасные моменты. На 16 минуте Сальгадо ушел в штрафной соперника от Лизаразю и сделал передачу вдоль ворот, Кан уже пропустил мяч, но никого из футболистов Реала во вратарской не оказалось. Затем Линке сбил Фигу у самой линии штрафной, из выгодной позиции Роберто Карлос вместо ворот попал в защитников. К середине первого тайма Реал прижал Баварию к своим воротам и полностью завладел преимуществом. На 29 минуте после блестящего проникающего паса Луиша Фигу Рауль вышел один на один с Каном и пробил мимо ворот. Второй стопроцентный момент у мадридского клуба упустил на 40 минуте Гути. Иван Эльгера набросил мяч во вратарскую и ускользнувший от защитников Гути оказался в одиночестве перед Каном, но не сумел дотянуться до мяча. Подводя итоги первого тайма можно отметить, что Реал полностью переиграл своих соперников в середине поля. Макелеле и Эльгера выглядели на голову сильнее провалившего матч Эффенберга и инертного Йеремиеса. После первой половины встречи можно было предположить, что если игра продолжится в том же духе, то мадридцы непременно добьются успеха.

Второй тайм начался с массированных атак Реала, однако вскоре Бавария создала первый опасный момент у ворот Реала. После прострела Саньоля почти в упор бил Шолль, но Реал спас Касилльяс и Йерро, выбывший в последний момент мяч из штрафной. Реал ответил не менее опасной атакой, когда Макманаман после передачи Гути с острого угла вышел один на один и лишь Оливер Кан выручил команду от неминуемого гола. А на 55 минуте Бавария создала гол из ничего, повергнув в шок многочисленных поклонников Реала. Джоване Элбер после отскока получил мяч в 20 метрах от ворот и слета нанес сильный удар в ближний угол и мяч затрепыхался в сетке ворот. Пропущенный мяч конечно нельзя записать в актив вратарю Реала Касилльясу, но и удар Элбера был на редкость красивым. Пропустив гол Реал несколько минут подряд обрушил на Баварию серию массированных атак и вполне мог сравнять счет. На 57 минуте Оливер Кан парировал сильнейший удар Макманамана из пределов штрафной площади. На 58 минуте Эльгера после навеса Фигу в своем фирменном стиле пробил головой и мяч просвистел в миллиметрах от штанги. В эти минуты просто великолепно проявил себя вратарь Баварии Оливер Кан, который не допустил ни одной помарки и своей уверенной игрой навел порядок в оборонительных редутах своего клуба. Ближе к концу матча Реал сбился на откровенный навал, а игра потихоньку выровнялась и Бавария стала создавать опасные моменты. В одном из эпизодов лишь отличный бросок Касилльяса спас Реал после удара Шолля. За 10 минут до конца матча в штрафной Баварии произошел неоднозначный эпизод, после того как Эффенберг явно сыграл руками. Арбитр матча не определил этот эпизод как нарушение, а посчитал что мяч попал в руки. В последние минуты у мадридцев не получилось заключительного штурма и у ворот Баварии не было создано ничего запоминающегося, а вот Пауло Сержио за три минуты до перерыва упустил стопроцентный момент, бразильский нападающий уже перебрасывал мяч через Касилльяса в пустые ворота, но не попал. Единственной ложкой дегтя для Баварии в этом матче стала желтая карточка Эффенберга, из-за которой лидер Баварии пропустит ответный матч.